Arbitrage Pricing Theory (APT)
BAB I PENDAHULUAN Capital Asset Pricing Model (CAPM) bukanlah satu-satunya teori yang mencoba menjelaskan suatu aktiva ditentukan harganya oleh pasar, atau bagaimana menentukan tingkat keuntungan yang dipandang layak untuk suatu investasi. Salah satu alternative teori model keseimbangan selain CAPM adalah Arbitrage Pricing Theory (APT). Arbitrage Pricing Theory (APT) pertama kali diperkenalkan oleh Ross pada tahun 1976 dimana beliau menyatakan bahwa harga suatu aktiva bisa dipengaruhi oleh berbagai factor. Kalau pada CAPM analisis dimulai dari bagaimana pemodal membentuk portofolio yang efisien (karena market portofolio yang mempunyai kedudukan sentral dalam CAPM merupakan portofolio yang efisien), maka APT mendasarkan diri konsep satu harga ( the law of one price). APT menggambarkan hubungan antara resiko dan return, tetapi dengan menggunakan asumsi dan prosedur yang berbeda. Apabila aktiva yang berkarakteristik sama tersebut terjual dengan harga yang b...